连界董事长王玥独家视角深度解读北交所

王玥

11月1日晚间，连界董事长王玥受邀坐客“十倍研学直播间”，与增量研究院院长张奥平先生深入探讨如何抓住北交所设立的资本市场大机遇，创新资产与增量价值。在直播间，双方就北交所迅速设立给资本市场带来的结构性变化、在此背景下企业的投资机遇、注册制改革下资本市场的五大确定性趋势等话题进行了鞭辟入里的分析和全方位的研判。

连界董事长王玥从宏观背景解读北交所设立的历史必然性

连界董事长王玥认为，必须要在更广阔的视角和更长的历史周期下，才能准确理解北交所的设立与发展。

观察以纽交所和纳斯达克为代表的资本市场发展轨迹，其设立目的在于转变依靠基建推动经济增长的发展模式，推动科技的“一体两翼”，克服“中等收入陷阱”；其主要使命在于为科技产业发展提供融资支持，这从其设立之初上市公司的产业结构、产业背景、所属行业等可见一斑。

同理，目前我国经济的发展也到了必须要跨过“中等收入陷阱”的阶段，依靠科技创新实现经济发展新老动能的转换迫在眉睫。因此，要为大力发展科技创新寻求融资支持，设立北交所是历史必然，也必须在长期视角下才能对北交所的发展做出科学和理性的判断。

连界董事长王玥指出：理解注册制比研究北交所的流动性更有意义

连界董事长王玥指出，注册制改革才是中国资本市场改革的核心，理解其背后的逻辑和意义远远超过理解北交所本身、超过研究其流动性。

在注册制改革背景下，一些暂时未实现盈利但被资本市场认为具有高成长性企业也实现了上市，这代表着资本市场不再单纯关注企业的盈利能力，而更倾向于考量企业的持续经营能力。因此，以市值为中心才是北交所的内在逻辑。在这个逻辑框架下，注册制转换了融资门槛，创新型企业能否验证自身的创新价值从而提高在投资机构中的估值，变得比上市本身更加重要。注册制改革堪称“中国资本市场的一个大手术”。

连界董事长王玥观点：基础技术和创新将成为北交所的主旋律

连界董事长王玥在讨论中抛出一个重要观点：创新能力是衡量企业未来成长性的核心指标，只有那些具备技术升级能力、处于竞争蓝海、拥有创新人才团队的中小企业，才更有可能受到资本端的青睐，从而掌握融资主动权。换言之，基础技术、基础创新才是北交所的主旋律。

连界董事长王玥认为：中国的产业创新已经开始了，并成为经济发展的内在驱动力。北交所的设立，即将见证这个历史性的创新和转变，大趋势、大潮流之下充满了变量和机遇，但可以肯定的是：未来十五年必然是充满增量的十五年！

王玥：创新战略学者、产业生态投资人，连界启辰董事长，由新书店创始人，在北京大学国家发展研究院、人大商学院、香港大学SPACE中国商业学院兼任导师，著有译作《企业生命周期》等经典书籍。